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Datum/Zeit |
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81,08 € |
-1,74 € |
-2,15 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005190003 |
519000 |
- € |
- € |
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BMW-Aktie: Rekordergebnis für 2012 in Sicht
06.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von BMW (ISIN DE0005190003 / WKN 519000) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
BMW habe sehr gute Q3-Zahlen vorgelegt, die deutlich über den Analysten- und den Markterwartungen gelegen hätten. Während der Automotive-Umsatz (+12% yoy, BHLe: +7,7%) positiv überrascht habe, habe die Automotive EBIT-Marge mit 9,6% im Rahmen der Erwartungen (BHLe 9,7%) gelegen. Ein schwächeres Leasinggeschäft sei vor allem der Grund für die Ergebnisüberraschung gewesen. Im Rahmen der Ergebniskonsolidierungen seien nur 83 Mio. EUR statt 253 Mio. EUR wie im Vorjahr eliminiert worden. Das dürfte sich aber in Q4 schon wieder normalisieren.
Die Qualität der Erlöse werde durch einen operativen Cash-flow von 2,6 Mrd. EUR (Vj: 1,7 Mrd. EUR) in Q3 (9M: 6,77 Mrd. EUR) untermauert. Zum Vergleich: Daimler (ISIN DE0007100000 / WKN 710000) habe in Q3 einen operativen CF von nur 1,4 Mrd. EUR erwirtschaftet.
Für den weiteren Jahresverlauf sei BMW recht optimistisch. Der 1-er mit 3-Türen und kleinen Motoren sowie der 3-er Touring seien in Q4 in Europa auf dem Markt. Zudem sei der neue 3-er jetzt auch in den USA voll verfügbar (Oktoberabsatz bereits +21% in USA). Das Unternehmen erwarte nun ein Absatzwachstum in Q4 trotz eines schwieriger werdenden Marktumfeldes, neue Rekordwerte für Umsatz und EBT für das Gesamtjahr sowie eine EBIT-Marge für das Automotive Segment am oberen Ende der mittelfristigen Bandbreite von 8 bis 10% (nach 9M: 10,9%).
Gerade das letzte Ziel erscheine nach den Q3-Zahlen und dem Ausblick auf ein Rekord-EBT zu konservativ. Auch wenn BMW in Q4 noch zusätzliche Kosten verbuche, müsste die Marge nur 7,2% betragen, um im FY nicht mehr als 10% EBIT-Marge im Automotivesegment zu zeigen - das wäre das schlechteste Quartal seit Q1 2010 (noch Krisenausläufer).
Die Analysten würden nur ihre Umsatzschätzungen nach oben anpassen. Ihre Ergebniserwartungen würden den Analysten nach den Q3-Zahlen valide erscheinen. Der Konsensus (EBIT12e: 7,87 Mrd. EUR) dürfte allerdings Anpassungsbedarf haben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BMW-Aktie. Das Kursziel werde nach wie vor bei 90,00 EUR gesehen. (Analyse vom 06.11.2012) (06.11.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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